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刑警Mike和阿仁是一对拍档兼好兄弟，两人一个性格孤僻、沉默寡言，一个玩世不恭、愤世嫉俗，均不得上司赏识。为了缉捕劫匪“毒龙”一伙，两人在独居老人四婆家中布置了监控装置。期间，孤儿院长大的Mike结识了被男友遗弃的孕妇Jennifer，表示愿做孩子的父亲，而阿仁也结识靓妹阿Yen。不久，Mike知晓自己身染绝症，来日已经不多，为了Jennifer以后的生活，他与“毒龙”私下进行交易获得鉅款。同时，不忘职责的他又将“毒龙”的行踪通知阿仁，并与之一起同“毒龙”展开搏杀。

作为亚洲金融中心的香港被称作“最安全的城市”，岂料警局接到一通匿名电话，对方声称劫持了警队的一辆前线冲锋车以及车内的五名警员和武器装备。此次事件引起了香港警队高层的高度重视，适逢处长出访国外，此时由鹰派人物行动副处长李文彬与年轻的管理副处长刘杰辉一起负责这次案件，并将行动命名为“寒战”，李文彬任总指挥。李文彬的儿子也是人质之一，刘杰辉因此对李文彬父子产生怀疑。与此同时，匪徒展开了进一步行动：警察被杀、爆炸案频发……到底是谁在将整个警队玩弄于鼓掌之中？香港真的是“最安全的城市”吗？

PTU（警察机动部队）的警员肥沙（林雪 饰），不慎丢失手枪。这件事非同小可，如果手枪被匪徒用去行凶，肥沙将大祸临头。警官展（任达华 饰）出于义气，答应一定会在天亮之前寻回手枪，带几名手下开展了寻枪行动。另一方面，却在横生枝节：警员Kat（邵美琪 饰）死守纪录，坚持要将此事汇报上级处理；而在同一晚，CID的Madam张（黄卓玲 饰）在接手一单黑社会谋杀案时，怀疑肥沙与黑社会有染，由此与PTU发生意见分歧。人与人，部门与部门之间的矛盾、争斗和角力，在夜幕中徐徐拉开。而第二天清早，揭晓的真相，原来都在他们的意料

全兴社坐馆独生女王凤仪与督察吕建达本为一对年轻爱侣，却因属黑白两道，常生磨擦。重案督察钟秋月也暗恋凤仪，故常有“三人行”戏码

30年代，青年警察何鹏和杨正经过多年卧底，终于一起破获了以甘爷为首的犯罪集团。但在执行任务过程中杨正将罪犯赃物私藏起来，而何鹏却因受伤住进医院，意外地查出他患有绝症，将不久于人世。思考人生他觉得欠妻子徐眉的太多，由于一向埋头工作给她太少关怀，所以他要在有限的生命时补尝，这一过失，由于他还愿说出真相，他一反常态的举动，妻子难以接受，上司怀疑其所为与赃物有关。杨正又正巧地利用这个矛盾，试图嫁祸于何鹏，最终何鹏查明真相，为自己洗刷了名誉，但他的生命也临近最后时刻，而对妻子，他已无法表达对她的真情